对生成性人工智能的普遍狂热已经席卷了华尔街。然而，这项技术与最近几天美国大型科技公司报告的强劲业绩几乎没有什么关系。
理解这项技术在哪些领域开始产生实质性的商业成果，以及在哪些领域尚未产生，将是在未来几个月乃至几年内区分人工智能赢家和输家的关键。
例如，考虑一下今年最大的云计算平台所经历的业务反弹。上周，微软(Microsoft)和谷歌(Google)的云计算部门的增长再次加速，让人们看到了人工智能开始产生显著影响的希望。本周，云计算市场的领导者亚马逊(Amazon)网络服务的表现也增添了乐观情绪。
然而，最近的结果并未深入解析这种增长反弹在多大程度上反映了对生成式人工智能的支出增加，这种支出能否持续，以及提供新的人工智能服务将需要多大的成本。
过去两年，云服务的增长急剧下滑。许多在疫情期间云账单飙升的客户，为了寻求更高的性价比，对新的支出进行了限制。
这个被科技公司委婉地称为“优化”期的暂停，严重打击了该行业最大的扩张动力之一。亚马逊网络服务(AWS)的收入增长从2021年底的40%骤降至18个月后的相对低谷12%。
最新季度的数据已经反弹至17%，这表明早期云计算支出过度引发的消化不良问题已基本成为过去。亚马逊首席执行官（前云计算部门负责人）安迪•贾西(Andy Jassy)表示，这是回归到以前的状态，当时企业转向云计算主要是为了降低IT成本。他认为，由于目前只有15%的企业IT工作负载在云端，这一趋势还有很长的路要走。
人工智能并不是这里的主力军——然而，在边缘上，它确实正在成为一个因素。最明显的是，微软从生成式人工智能中获得的年化收入现在一般被认为约为40亿美元，而贾西也表示，它已经成为亚马逊网络服务的“数十亿美元”的业务。
目前，这些人工智能收入将以何种速度增长，以及市场规模将有多大，还不得而知。客户们纷纷涌入，训练新的人工智能模型，并尝试这些模型所能带来的新服务。然而，在这个大规模实验阶段过去之前，新技术将创造多少价值，或者客户愿意为此付出多少代价，都还难以预测。
虽然回报的时间不确定，但成本却是实实在在的。Alphabet、亚马逊和微软在本财年的资本支出预计将超过1500亿美元，比他们前一年的支出高出400亿美元以上。这些都是对未来科技繁荣承诺的巨额投入。
通过延长所有新数据中心设备的预期使用寿命以减少折旧费用，这在一定程度上缓解了这三家公司大规模投资的压力。例如，Alphabet去年将其服务器和网络设备的预期使用寿命延长至六年，将购买新设备的成本分摊到更长的时间内，从而使其营业利润增加了近40亿美元。
另一个缓解部分压力的因素是，云计算公司声称能够将他们的投资与那些热衷于尝试新技术的客户的预期近期收入紧密联系起来。这有助于解释为什么华尔街能够从容应对云计算公司最近的投资增长。
另一个未知数是，生成式人工智能浪潮是否足够强大，以至于能够颠覆近年来相当稳定的云计算行业的力量平衡。以年化计算，亚马逊网络服务的收入可能是微软Azure云平台的两倍。谷歌则更为落后。
客户对于在不同云平台之间转移其关键数据和IT工作负载的保守态度是可以理解的，而亚马逊网络服务一直在积极扩展其人工智能能力。然而，微软得益于与OpenAI的合作，在早期就取得了领先地位，这是Azure目前31%的增长率背后的一个重要因素，几乎是亚马逊网络服务17%的两倍。
这将是一场旷日持久的竞赛，有可能重塑科技巨头之间的竞争格局。