风险投资得益于诸如Kickstarter(创业众筹)之类平台的出现而变得日益大众化。乔希·勒纳教授论述众筹、投资趋势和不断变化的投资形势的其它特征。
在过去的十年里，科技已经把日用消费品的完整目录压缩到巴掌大小的设备中。手机越来越智能，网速越来越快，越来越多的人接触到比以前更多的信息。
投资渠道大众化给不同产业带来了方方面面的影响。例如，风险投资最初基本上都是来自于有捐赠基金和养老金支持的机构投资者。而如今越来越多的个人投资者通过使用技术和数据手段将资本直接注入他们关心且信赖的企业。
以众筹这一手段为例，众筹筹集的投资资金量有望在2016年之前超过风险投资资金量。自2010年至2015年短短几年内，众筹资金量从区区8.8亿美元增长到目前预估的340亿美金。
为了理解当前的投资和创业形势以及风险投资的前景，我们对雅各布·亨利·希夫投资银行学教授、哈佛商学院创业管理教研组任乔希·勒纳进行专访，询问他在未来一年将会密切关注的趋势。
克里斯汀·卡梅罗塔（以下简称“问”）：目前有哪些特别令人兴奋的创业及风险投资领域？
乔希·勒纳（以下简称“答”）：过去十年风险投资领域的巨大变化之一是个人创业金融的兴起。包括像Kickstarter这种众筹平台的方式，个人通过天使投资集团直接投资公司的方式，以及人们通过互惠基金获得准入的方式——互惠基金原本一般不会投资创业公司，但是现在这种做法越来越普遍。在哈佛商学院，我们长期关注天使投资的全球化，注目于我所认为的创业生态系统的秘密武器之一：基金公司的创新和天使在基金公司中所扮演的角色。
其实和天使几乎没什么关系，主要是因为这些高净值人士，除了极少数像唐纳德·特朗普那种类型的人之外，一般都会保持低调，哪怕是将其巨额资本投向各种不同的初创公司时也从不张扬。因此针对他们的研究一直举步维艰，目前为止只采用了一些诸如问卷调查之类的低效手段，结果反馈率极低。所以我们现在把研究对象转变为天使投资集团，因为他们有甄别和评估初创公司的系统化流程。
尤其重要的是，我们针对全世界21个国家的13个天使投资集团的研究工作即将获得成果。这一成果将会回答以下几个问题：这些投资集团如何运作？它们对什么标的感兴趣？它们最终对所投资的公司会有影响吗？
问：从风险投资的传统观念来看，众筹会成为威胁吗？
答：关于众筹，还是有很多挑战的，这也是为什么证券交易委员会花了大量时间去尝试制定相关规则。证券交易委员会希望鼓励个人做投资决策，但是他们不想给骗子以可乘之机。另一方面，创业者们不希望因为要接受监管而透漏所有商业机密，以避免丧失竞争力。因此这个问题很难理清。我感觉众筹之路会很坎坷，而且使用众筹手段的风险投资集团将会遭遇更多挑战。
问：政府在资助创业公司或管控其融资渠道方面应该扮演什么角色？
答：我在大约5年前写的《梦碎大道》一书，就是旨在探讨政府在风险投资和创业领域的作用。从书名就可以猜出来，这是一本杂集。创业令人收益递增——做的越多，成功几率就越大。如此一来，创业就具备了强大的公益作用，所以政府亟须采取措施鼓励创业。
大多数政府迄今为止的确一直在努力促进创业活动。很多时候，我们不得不说很多政府官员出发点是好的，但是由于他们并不了解过程的复杂性，做出的政策决策往往差强人意，或者由于政治扭曲而造成了障碍，反而限制了这些项目的成功。
问：新闻网站Quartz发布了一份数据，展示了自2012年以来增长最快的创业投资领域：比特币、图片分享、物理存储、太空旅行、交通运输和酒店业。这对于风险投资行业来说意味着什么呢？
答：投资人对于各领域的投资热情都会有兴衰起落。生物技术在80、90年代是非常热门的投资领域，而之后很长一段时间都陷入低迷。在过去的18个月里，由于信息技术和生物技术的应用相结合产生的生物信息学兴起而重新热门起来。另一个例子是清洁技术，6年前红得发紫，现在却很不景气。金融技术横空出世，一举而成为投资热门领域。这股热流对风险投资领域而言非常重要。
问：为什么最近MBA学员对创业课程如此追捧？
答：这个问题很难回答。很多事情在社会上的流行程度因时而异，这一点在学员的选课上就能反映出来。在金融危机之前很多学员对构建金融产品组合很感兴趣，可金融危机之后就热情大减了。
另外学员态度的确有所转变。拿2015年和1995年做对比，你会发现现在的学员对塑造自己命运的兴趣大了很多。相比于为某一家公司服务30年，哪怕是一家超大型公司，现在的人们更愿意通过创业而把命运掌握在自己手里。
本文翻译自哈佛商学院应用知识网站《The Rise of Personalized Entrepreneurial Finance and Other VC Trends》，作者克里斯汀·卡梅罗塔系哈佛商学院助理传媒总监。