美国国防部本周将宁德时代(CATL)列入一份涵盖其认为与中国军方有关联的企业的清单，对于希望能参与一宗大型上市——香港近年规模最大的上市之一—的华尔街银行来说，五角大楼作出这个决定的时机糟得不能再糟了。
世界最大的电动汽车电池制造商、特斯拉(Tesla)的供应商宁德时代最近几周一直在会见银行业人士，商量有关在香港二次上市的计划。通过在香港进行首次公开发行(IPO)，寻求在海外扩张的宁德时代将能够筹集境外资金。摩根士丹利(Morgan Stanley)估计其融资额可能高达77亿美元。
据两名知情人士透露，高盛(Goldman Sachs)、美银(Bank of America)、摩根大通(JPMorgan)和摩根士丹利均已表示有兴趣参与这起上市。其中一位人士称，这家已在深圳上市的公司预计会在1月17日召开股东大会前挑选承销商，股东大会上将讨论IPO日期和规模。
但五角大楼此举可能会促使华尔街银行改变对风险收益的考量。五角大楼也将科技巨头腾讯(Tencent)以及中国最大的航运企业之一中远海运(Cosco)列入了该清单。
虽然此举不会从法律上直接限制华尔街银行为清单上的企业提供服务，但这将迫使它们不得不面对一个有关声誉的难题：一家银行能为被美国指认为与中国军方有关联的公司承销股票吗？
“遗憾的是，客户的名字随机地出现在黑名单上正在成为银行业一个更为常见的特征，这会增加风险。”美国咨询公司亚洲集团(The Asia Group)中国办公室主任林汉升(Han Shen Lin)说道，“银行能做的最多是调整自己的业务，并相应调整自己的客户组合。”
被列入该清单“不会产生与制裁一样的影响，但也差不多，可能会促使银行预先对被列入清单的企业削减敞口，以防登上负面的头条新闻，”林汉升表示。
目前不清楚在五角大楼采取此举后这些美资银行是否会继续参与这起IPO。高盛、美国和摩根大通均拒绝置评，摩根士丹利没有回应置评请求。
此事是美中关系紧张日益给金融交易带来不确定性的最新迹象，这与前些年相比是一个显著转变，那时候，跨国银行因协助快速增长的中国企业在境外——很多是在美国——上市而在香港赚取了巨额利润。
任何与该清单上的企业切断联系的举动都可能给这些银行造成高昂代价。尤其腾讯更是美资机构最重要的中国客户之一。
伦敦证交所集团(London Stock Exchange Group)的数据显示，这家科技巨头的母公司在2004年至2023年期间支付了5.24亿美元的投行费用，腾讯是在2004年进行IPO的。摩根士丹利、美银、高盛和花旗银行(Citi)是该公司这些支出的主要受益者。
宁德时代不怎么使用外国银行，根据伦敦证交所的数据，其大部分投行费用支付给了中信证券(China Securities)和中金公司(CICC)，不过从它那里挣得第三多投行费用的是高盛。
宁德时代和腾讯表示，如果与美国国防部的谈判失败，他们计划采取法律行动来挑战被列入五角大楼名单的决定。
腾讯创始人、董事会主席马化腾(Pony Ma)表示，该公司“并非中国军工企业，也不是中国国防工业的军民融合企业”。宁德时代则声明其“从未参与过任何涉及军事的业务或活动”，而中远海运表示名单上的3家公司均非“中国军事公司”，并表示将与美有关方面沟通，澄清此事。
这一情况类似于2023年各大银行面临的两难局面。当时，瑞士农业化学公司先正达(Syngenta)计划在上海证券交易所进行90亿美元的IPO，并试图聘用银行为其管理此次IPO。
由于美国国防部当时已将先正达的所有者——国有企业中国化工集团(ChemChina)列入“中资涉军企业”名单，各银行纠结于能不能接这个生意。
高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银(UBS)和汇丰(HSBC)的银行家都进行了争取，但先正达最终取消了IPO计划。
宁德时代向投资者表示，获得美元资金是其上市的重要原因之一。截至去年3月31日，该公司持有人民币2890亿元（约合400亿美元）的现金。然而，中国严格的资本管制制度要求企业就超出一定金额的海外直接投资取得政府批准，而这一过程可能十分繁琐。
一名未直接参与交易的顾问指出，强调宁德时代的电池被全球汽车制造商使用，可能有助于银行家证明自己承接其业务的正当性，尤其是如果他们在上市文件中加入“重大免责声明”。
“我的意思是，他们的电池都用在福特(Ford)野马(Mustang)上了。”该顾问说。
译者/何黎